中国人民银行周三发布数据显示，今年前7个月人民币贷款增加12.87万亿元，比上年同期少增6600亿元，社会融资规模增量累计为23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元。
按照历史数据推算，7月，人民币贷款减少500亿元，为2005年8月以来首次出现负增长；新增社会融资规模为1.16万亿元，同比多增3893亿元，连续8个月同比多增。
分析人士认为，透支效应、地方政府隐性债务置换、以及房地产市场调整是导致7月信贷表现偏弱的主要原因。他们强调，对单月信贷数据无需过度解读，7月末人民币贷款余额同比增长6.9%，明显高于名义经济增速，反映了信贷对实体经济的支持力度是稳固的。
业内人士指出，6月时值季末、年中时点，是银行业考核的重要节点，部分银行工作人员在业绩考核压力下，倾向于将半年末前后的信贷投放前置到6月完成，从而对7月贷款读数带来一定扰动。
东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻分析称，如果将6月和7月的贷款数据合并起来看，月均新增贷款约1.1万亿元，与去年同期的1.2万亿元基本持平。这表明在平滑掉透支效应后，近两个月信贷同比表现仍较为平稳，对单月数据波动无需过度解读。
其次是隐债置换因素。分析人士称，7月新增社融1.16万亿元，同比多增3893亿元，主要是受到政府债券融资的支撑。由此推测，7月隐债置换规模可能仍然较大，这也是当月新增企业中长期贷款不佳的一个原因。
业内人士强调，观察金融总量不能只看贷款，应当更多关注社会融资规模、广义货币（M2）等指标，后者能够更加全面反映金融对实体经济的支持力度。7月，在政府债券融资支持下，新增社融保持同比多增势头，狭义货币（M1）、M2增速都有所加快，这体现了适度宽松的货币政策取向，为实体经济提供了适宜的货币金融环境。
央行数据显示，截至7月末，M1同比增长5.6%，增速比上月加快1.0个百分点，广义货币M2同比增长8.8%，增速比上月加快0.5个百分点；社融存量规模431.26万亿元，同比增长9.0%，比上月加快0.1个百分点。
分析人士指出，近期M1增速显著加快，7月M1同比增速创29个月新高，体现资金活化程度的提升，这表明当前企业和居民的投资、消费活跃度有所改善。
“我们预计在透支效应等短期扰动因素减退后，8月新增信贷将恢复正值，新增社融还会处于较高水平，在M2保持较快增长的同时，M1增速将继续加快。”王青说。
广开首席产业研究院首席金融研究员王运金也对界面新闻表示，7月信贷具有较为明显的短期性与阶段性特征，不应过度悲观。8月新出台的个人消费贷款财政贴息政策可以有效降低居民信贷成本，将会在一定程度上刺激信贷需求。
王青还表示，尽管上半年宏观经济稳中偏强，但综合考虑各类国内外因素，下半年货币政策还会保持支持性立场，主要发力点是降低经营主体融资成本，增加信贷可获得性，激活内生性融资需求，进而大力提振内需。
人民银行主管的《金融时报》称，7月，新发放企业贷款利率约3.2%，新发放个人住房贷款利率约3.1%，分别较去年同期下降约45个和30个基点。从价格来看，当前利率水平已经处于历史低位。
央行此前多次表态，通过强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，能够进一步拓宽降息空间。在前期一系列利率工作成效的支撑下，上半年央行在调降所有结构性货币政策工具利率的同时，又再次下调政策利率至1.4%的低位，体现了货币政策稳经济的决心。
据多家中小制造业企业反映，过去贷款利率最高达到6.5%左右，现在只有过去的一半，这对企业盈亏的影响是很大的。同时，融资成本下降对提振预期、扩大需求也有积极作用。一家东部省份科技企业表示，这些年一直想更新设备提升产能，但因资金成本压力未有行动，银行对其给予20个基点的利率优惠之后，该企业立即申请贷款用于启动新生产线，支持更好开拓市场。
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责任编辑：曹睿潼
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